El pulso de los Mercados

-El mercado arrancó la semana con un rebote táctico impulsado por la relajación puntual de tensiones en el estrecho de Ormuz, lo que provocó una corrección del crudo y un repunte de los índices —S&P 500 +1,2% y Nasdaq +1,4%—. Sin embargo, el movimiento careció de continuidad y confirmó un contexto de mercado dependiente del riesgo geopolítico y de la evolución del precio de la energía.

-A partir de ahí, el foco volvió a la inflación y a la política monetaria. Aunque el IPC mostró una lectura todavía contenida, el repunte del Índice de Precios a la Producción anticipa cierta presión inflacionista en los próximos meses, justo cuando el impacto energético aún no se ha trasladado plenamente.

-En paralelo, la reunión de la Reserva Federal del miércoles reforzó un mensaje más restrictivo de lo esperado, retrasando expectativas de recortes, (manteniendo las tasas en un rango de 3,5-3,75%), una revisión al alza de las previsiones de inflación y menores proyecciones de crecimiento, la señal clásica de estanflación. Todo esto hizo que los índices volvieran a terrenos negativos de manera contundente.

-Desde el punto de vista técnico la semana estuvo marcada por una clásica trampa alcista. Un repunte reflejo el lunes/martes, impulsado por un breve retroceso del petróleo, atrajo a los compradores de última hora antes de que la reunión de la Reserva Federal revirtiera violentamente la tendencia. Las ventas del viernes se aceleraron después de que Irak declarara fuerza mayor en todos los campos petrolíferos, confirmando que la interrupción en el estrecho de Ormuz se está extendiendo.

-El índice ha perforado con claridad su media móvil de 200 días (6620 aprox), rompiendo una tendencia de 214 sesiones por encima de ese nivel y confirmando un deterioro técnico de corto plazo. No obstante, el histórico sugiere que este tipo de rupturas no suelen ser estructuralmente bajistas en el medio plazo —con retornos positivos en el 85%-87% de los casos a 6 y 12 meses—, aunque la fase de ajuste puede ser exigente, con caídas medias de hasta el -16,5%, lo que situaría un potencial rango de suelo en torno a los 6.000 puntos del S&P antes de estabilizarse.

– En síntesis, el rebote fallido de mitad de semana refuerza la idea de un cambio de rumbo en el mercado. Aunque el histórico sigue apuntando a niveles superiores a 12 meses vista, la construcción de un suelo sólido exige una normalización del crudo o una desescalada creíble en Oriente Medio. Bajo este escenario, la hoja de ruta pasa por acumular activos de calidad en el rango 6.300–6.400 del S&P 500, preservar liquidez y evitar validar rebotes tácticos hasta que el VIX se estabilice por debajo de 20 y el petróleo muestre señales claras de techo.