Por qué invertimos en Buy&Hold Renta Fija
B&H Renta Fija se trata de un fondo de Renta fija corporativa con 5 estrellas morningstar y cuyo gestor, Rafael Valera, ha sido galardonado últimamente con la calificación triple A de Citywire.
El rating medio de su cartera es BB+ e invierte la mayor parte del tiempo, casi el 100% de su cartera en bonos, con un 62% del patrimonio en bonos de empresas de la zona euro y con un mínimo del 50% en bonos Investment Grade.
En cuanto a la diversificación por sectores, el fondo tiene actualmente una concentración del 62% en el sector financiero, entre los que destacamos: Bancos, Capital privado, Servicios financieros, y Seguros.
Las 5 primeras posiciones del fondo son:
Ibercaja con un 8.2%, Cajamar con un 7.8%, IAG con un 7%, Unicaja y Abanca con un 4.8%.
Desde su inicio en 2016, ha generado una rentabilidad anualizada de casi un 4% con una volatilidad del 4%. La rentabilidad del fondo en 2023 fue de un impresionante 11.6%.
En estos momentos, su cartera tiene una duración de 3,78, una yield de 6,2% y el número de bonos en cartera es de 54 para un patrimonio gestionado de 85 aums.
La gestora tiene actualmente unos 350mm bajo gestión, 5.000 clientes y 19 años de track record.
Como variables fundamentales dentro del análisis cualitativo destacamos que Buy&Hold es una gestora tremendamente especializada y focalizada en lo único que conocen, la gestión de activos. Sus carteras están compuestas por entre 30 y 40 compañías sin excesiva concentración en ninguna de ellas, pero con una clara convicción. Sus gestores son co-inversores ya que invierten sus ahorros en sus productos, y su filosofía de gestión está basada en la calidad a precios razonables con el largo plazo como variable fundamental en sus activos.
Sus principales valores son:
La sencillez: Sólo invierten en aquello que entienden.
La experiencia: Cada gestor cuenta con más de 25 años en los mercados.
Competitividad: Las bajas comisiones contribuyen a una mayor rentabilidad.
Cercanía: Les importan las personas con independencia del volumen de su inversión.
Compromiso: Colaboran con las Fundación Amigos de Rimquieta.
Su filosofía de inversión está basada en el value investing de calidad. Analizan las compañías caso por caso, esquivando razonamientos de tipo macroeconómico. Consideran individualmente la calidad de los negocios en los que invierten y de sus equipos gestores por encima de la sola valoración de mercado. Además, los fundamentales de las empresas deben ser lo suficientemente sólidos para que el tiempo juegue a su favor.
El proceso de inversión está dividido, según inviertan en renta fija ó en renta variable.
Para la inversión en renta variable eligen compañías con una clara ventaja competitiva, sin deuda en balance para crecer con ellas en el largo plazo.
Para la inversión en renta fija tienen claro que su papel es el de prestamistas y no el de accionistas, por lo tanto, eligen compañías con deuda emitida pero con negocios de calidad suficiente para atender los pagos sin riesgo de quiebra. Los cupones de dicha deuda deben de ser elevados sin que su solvencia llegue a verse comprometida, y combinan estas dos variables con una tremenda gestión activa en los diferenciales de crédito, considerando la duración y el umbral de riesgo para cada estrategia.
