Análisis Miquel y Costas
¿A qué se dedica? ¿A qué sectores pertenece?
Miquel y Costas se dedica a la fabricación, comercialización y venta de papeles finos y especiales ligeros en España y a nivel internacional. Opera a través de los segmentos: Industria del Tabaco, Productos Industriales y otros. La empresa ofrece papeles para la industria del cigarrillo; papeles de imprenta, para enrollar y especiales; y pastas textiles especiales para usos industriales, así como papeles y cartones de colores.
También fabrica, comercializa y vende pasta de papel y papel procesado y manipulado; opera planta termoeléctrica; arrienda activos industriales; promueve y desarrolla empresas; y presta otros servicios técnicos, de logística, almacenamiento, transporte y distribución. Miquel y Costas fue fundada en 1725 y tiene su sede en Barcelona, España.
La empresa está centrada en la exportación, como demuestra que la mayor parte de las ventas se exportan, con más del 88 % de la facturación.
El Grupo Miquel y Costas está compuesto por las siguientes sociedades:
Ventajas competitivas:
-Líder en España y referente a nivel mundial.
-Oligopolio.
-Negocio de alta calidad, márgenes altos.
-Ingresos recurrente y demanda sólida.
Riesgos
-Declive en las ventas del tabaco.
-Aumento de los costes de producción.
-Deterioro de los márgenes por el aumento de costes.
Competidores
Equipo directivo
Los principales accionistas son Jorge Mercader con un 20% de las acciones y la familia Miquel destacando Mª del Carmen Escassany Miquel con un 12% y Bernadette Miquel con un 12%.
Podemos comprobar que hay una alineación de intereses con los accionistas y en la creación de valor.
Esto ha permitido que durante toda la historia de la compañía, hayan tenido una buena gestión conservadora.
Valoración: Income Statement
Miquel y Costas es una compañía de calidad, de tipo value. Cómo podemos observar, los ingresos han crecido fuerte en los últimos años. Aún así, debemos ser conservadores para estimar la evolución de los ingresos futuros.
Valoración: Flujos de caja
El CAPEX ha incrementado en el último año, por ello, debemos de hacer un seguimiento de esa nueva inversión. Esperamos que en los próximos años este CAPEX se normalice.
Valoración: Múltiplos
El rendimiento anualizado estimado es, alrededor, de un 10%. Hemos tenido en cuenta la calidad del negocio y hemos sido conservadores a la hora de realizar nuestro análisis. Miquel y Costas es una compañía familiar, con una gestión conservadora y que cotiza a unos múltiplos asequibles.
El precio es lo que pagas, el valor es lo que recibes.”
Warren Buffett.
